瓶片期權在鄭商所正式掛牌交易

鄭商所：品種工具體係不斷完善 期貨期權聯動效應加快形成

12月27日，瓶片期權在鄭州商品交易所（下稱鄭商所）正式掛牌交易。瓶片期權上市後，鄭商所期權品種達到19個，品種工具體係不斷完善，期貨期權聯動效應加快形成，有利於更好地滿足產業企業多元化、精細化的風險管理需求。

瓶片是聚酯產業鏈的重要終端產品，廣泛應用於飲料和食品包裝，與人民生活息息相關。我國是全球最大的瓶片生產國、消費國和出口國，產業鏈實體企業眾多。近年來，宏觀經濟不確定性增強，全球產業結構布局調整，聚酯企業普遍麵臨原材料價格大幅波動、有效需求階段性不足等生產經營壓力，行業避險需求較強。

中國化學纖維工業協會副會長靳高嶺表示，目前鄭商所的聚酯期貨板塊基本建設完成。聚酯產業鏈企業利用相應的期貨、期權工具，在原材料采購、生產安排、產成品銷售、庫存周轉等多個環節實現期現融合，期貨期權聯動發力，降低價格波動風險，穩定自身收益，提升企業應對“黑天鵝”等不確定風險的能力。期權相對於期貨在風險管理、交易靈活性以及策略多樣性等方麵有較為明顯的優勢，企業可以靈活運用期權和期貨豐富套保策略，實現穩健經營和健康發展。

記者了解到，為幫助實體企業應對市場風險，鄭商所於今年8月上市了瓶片期貨。上市以來，瓶片期貨市場運行平穩有序，功能作用初步顯現，頭部生產企業與貿易商均已參與期貨交易，期現貨價格相關係數達到0.9，現貨貿易中已經出現以瓶片期貨價格為基準的定價方式。

相較於期貨的“價格發現”“風險管理”功能，期權的本質是“價格保險”，國際成熟市場上有期貨交易的品種均開展了相應的期權交易，同產業鏈的、等品種也已開展場內期權交易。

“瓶片是石化產業鏈上的重要一環，瓶片期貨上市以來運行平穩，產業鏈企業已積累了一定的期貨工具運用經驗，對期權工具的需求增加。從與相關上下遊工廠、貿易商的交流來看，產業鏈企業也非常期待通過期權工具進行更精細化的風險管理。”永安期貨研究中心分析師顧涵陽說。

鄭商所理事長熊軍表示，上市瓶片期權，能夠與鄭商所已上市的PX、PTA、期貨期權以及瓶片期貨構成更加完備的聚酯板塊風險管理工具體係，推動完善鄭商所市場結構，提升市場服務能力，更好滿足產業鏈企業個性化、多樣性的風險管理需求。

逸盛石化研究中心副總經理吳良均認為，瓶片期權的上市完善了聚酯產業鏈風險管理體係，加強了企業之間的協同合作。運用期貨期權工具套期保值，可以穩定瓶片供需關係，提高產業鏈運行效率和穩定性。從產業層麵看，作為一個瓶片產銷大國，瓶片期權的上市有助於提升我國聚酯瓶片產業的國際競爭力。

熊軍表示，鄭商所將根據產業需要和市場運行情況，紮實做好市場推廣和培育工作，盡快推出PTA-PX、PTA-瓶片跨品種套利指令，充分發揮品種集聚和聯動效應，更好滿足實體經濟定價和風險管理需求。繼續加強對市場運行情況的監測監控，嚴厲打擊各類違法違規行為，維護市場公平公正，促進市場平穩運行。持續做好聚酯板塊整體對外開放工作，不斷提升聚酯板塊期貨價格國際影響力，努力為服務實體經濟高質量發展、培育壯大新質生產力作出更大貢獻。